Przed 100 laty rodzina Falabella z małej firmy w Argentynie postanowiła wyhodować konia o najmniejszych rozmiarach. Pierwsze osobniki tej małej rasy urodziły się przed 50 laty na ranczu Recreo De Roca w okolicach Buenos Aires. 50 lat wcześniej rozpoczęto pierwszej krzyżowania niewyrośniętych kuców szetlandzkich równie małymi klaczami pełnej krwi angielskiej. Ponieważ rasa ta jest wynikiem krzyżowania spokrewnionych zwierząt o małych wymiarach, utraciła typowe cechy kuca szetlandzkiego, jak siłę i wytrzymałość. Falabella jest bardzo delikatny, ma złą budowę, jednak przy odpowiedniej opiece może żyć długo, Przeciętnie dożywa 35 lat co jest rekordowym wiekiem dla normalnego konia.